瑞银证券：A股年内有望稳步反弹 但美债、公募赎回等或阻碍反弹节奏

　　瑞银证券认为
，当前A股去杠杆已接近尾声，在盈利复苏、ETF与保险及私募持续的净流入资金及全球科技叙事的推动下 ，年内A股市场有望延续稳步的反弹
，但反弹仍面对两大阻力，节奏或偏缓
。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中指出 ，阻力包括一方面地缘政治
、美债利率和油价波动可能通过通胀预期、美元流动性和风险偏好
，影响利率敏感的科技板块估值。

　　另一方面，在已大幅超配科技板块的前提下 ，公募基金可能在市场反弹后面临潜在的“回本赎回
”
，制约A股反弹空间 。

　　二季度全部A股盈利同比增长29%，较一季度提速 ，因为营收提速叠加利润率扩张；预计2026年全部A股盈利有望增长15%
。